Cette opération, qui constitue l'une des rares transactions de rachat réalisées en période de turbulence sur les marchés, prévoit une scission de l'entreprise en deux entités distinctes.
Selon l'annonce faite par Astorg, le conseil d'administration d'Euromoney a accepté cette offre de rachat. Celle-ci valorise les actions d'Euromoney à £1,6 milliard et attribue une valeur d'entreprise de £1,7 milliard. Le multiple utilisé pour cette transaction, qui se situe à environ 21,5 fois les bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) pour l'exercice se terminant en septembre 2021, est relativement élevé pour une opération de rachat. En effet, il dépasse la moyenne de 19,3 fois observée l'année dernière pour ce type d'accords, selon un rapport de Bain & Co.
La particularité de cette offre réside dans la division de l'entreprise entre les deux fonds de private equity acquéreurs. Astorg prendra ainsi le contrôle de la division Fastmarkets d'Euromoney, qui fournit des informations sur les prix des matières premières telles que le bois et les métaux. De son côté, Epiris conservera les autres divisions de l'entreprise, notamment l'activité de gestion d'actifs qui comprend la publication du magazine Institutional Investor, ainsi que la division des services financiers et professionnels, qui exploite les services d'information BoardEx et Wealth-X.
Andrew Rashbass, le directeur général d'Euromoney, a adressé une lettre au personnel de l'entreprise, reconnaissant que ce changement pouvait être perturbant pour certains. La scission de l'entreprise devrait être achevée dans un délai d'un an à compter de la finalisation de l'opération, et elle pourrait entraîner la suppression de certains postes centraux qui ne seraient plus nécessaires.
Astorg et Epiris sont particulièrement intéressés par les revenus d'abonnement d'Euromoney, qui ont augmenté de 7 % au cours des neuf premiers mois de l'année jusqu'au 30 juin, selon une mise à jour commerciale publiée récemment.
Il est à noter que cette opération de vente intervient dans un contexte de ralentissement significatif des transactions, notamment en raison de l'inflation, de la hausse des taux d'intérêt et du conflit en Ukraine, qui ont impacté la confiance des investisseurs. Certaines grandes transactions, comme la vente prévue de la chaîne de pharmacies britannique Boots par sa société mère américaine Walgreens Boots Alliance, ont été annulées en raison des conditions difficiles, y compris l'augmentation du coût de l'emprunt pour financer les opérations de rachat à effet de levier.
References :
1.Luxembourg private equity buys financial data firm Euromoney. (2023, July 28). Luxembourg-times-online. https://www.luxtimes.lu/businessandfinance/luxembourg-private-equity-buys-financial-data-firm-euromoney/1340293.html
2.Smith, R., & Wiggins, K. (2022, July 18). Euromoney accepts £1.7bn private equity offer. Financial Times. https://www.ft.com/content/af87ae1e-8aee-4ca3-abef-bd9113016fb5
3.Astorg and Epiris lead £1.6bn Euromoney takeover. (2022, July 18). Private Equity Wire. https://www.privateequitywire.co.uk/2022/07/18/316125/astorg-and-epiris-lead-ps16bn-euromoney-takeover