L'EFAMA dévoile les contours du marché des Fonds d'Investissement Alternatifs en Europe, mettant en lumière leur croissance soutenue et leurs implications suite à la révision récente de l'AIFMD. Des données clés révèlent une concentration accrue, une évolution vers des actifs plus liquides et un avenir axé sur le financement durable.
L'European Fund and Asset Management Association (EFAMA) a rendu public aujourd'hui un nouveau numéro de sa série Market Insights (MI) intitulé "Le marché des AIF - un aperçu".
Cette publication éclaire le marché des Fonds d'Investissement Alternatifs (AIF) en Europe, comparant son évolution récente avec celle des UCITS et plonge dans les chiffres au niveau national. Elle souligne également les changements réglementaires importants qui seront mis en œuvre dans le cadre de la révision de l'AIFMD.
Les faits saillants incluent une augmentation des actifs nets des AIF à hauteur de 7,26 billions d'euros à la fin du premier semestre (S1) de 2023. La croissance totale des actifs des AIF depuis fin 2015 s'est élevée à 41%.
Comparativement aux UCITS, la croissance des actifs nets et les ventes nets des AIF fluctuent moins. Ceci s'explique par la structure à durée fixe de nombreux AIF et le fait que ces fonds investissent une proportion moindre de leurs actifs en actions cotées par rapport aux UCITS. Les investisseurs des AIF, principalement les assureurs et les fonds de pension, tendent également à conserver leurs investissements à long terme, entraînant ainsi moins de rachats significatifs lors de périodes de tension sur les marchés.
Les cinq plus grands domiciles sur le marché des AIF à la fin du S1 étaient l'Allemagne, avec une part de marché de 29%, suivie par la France (18,4%), le Luxembourg (13,3%), l'Irlande (11,6%) et les Pays-Bas (10%). Depuis fin 2015, le marché des AIF s'est légèrement concentré, la part de marché des cinq principaux domiciles passant de moins de 80% à plus de 82% à la fin du S1 2023.
En termes de stratégie d'investissement globale, les fonds immobiliers et en particulier les "autres" AIF ont vu leur part de marché augmenter ces dernières années. Les "autres" AIF regroupent divers types de fonds, y compris des fonds de capital-investissement et des fonds spéculatifs. Ces fonds investissent principalement dans des actifs alternatifs et souvent moins liquides. Les actifs immobiliers et alternatifs ont été beaucoup moins impactés par le déclin des marchés financiers en 2022.
Les AIF transfrontaliers ont progressivement gagné en importance : entre 2015 et la fin du S1 2023, leur part de marché est passée de 22,4% du marché total des AIF à 28,5%. Cependant, comparé au marché des UCITS, le marché des AIF est encore largement concentré sur les fonds domiciliés dans leur pays d'origine.
La révision de l'AIFMD a été finalisée, apportant des améliorations à un cadre déjà bien fonctionnel tout en préservant ses caractéristiques essentielles. Parmi les points saillants, le régime de délégation reste largement inchangé, avec une transparence accrue grâce à des rapports supplémentaires lors de l'autorisation et périodiquement.
Thomas Tilley, économiste principal chez EFAMA, a commenté : "La croissance solide des actifs des AIF sous gestion depuis 2015 suggère que, globalement, l'AIFMD fonctionne bien. Les AIF ont clairement leur place, à côté des UCITS, pour offrir des rendements aux investisseurs et financer l'économie. L'importance croissante des AIF transfrontaliers en particulier est encourageante, car elle indique une progression vers le renforcement du marché unique européen des capitaux."
Zuzanna Bogusz, conseillère en politique réglementaire chez EFAMA, a commenté : "La révision a maintenu les bases du cadre de l'AIFMD, qui a façonné le marché des AIF tel que nous le connaissons aujourd'hui, dont l'un des éléments importants est le régime de délégation. L'introduction d'une large gamme d'outils de gestion de liquidité est une amélioration, car elle donne aux gestionnaires une boîte à outils élargie pour faire face au risque de liquidité. Nous surveillerons la réaction du marché à d'autres éléments, comme ceux concernant les dépositaires et l'origination de prêts, où nous avions quelques préoccupations."
Tanguy van de Werve, Directeur général de l'EFAMA, a commenté : "En regardant vers l'avenir, nous sommes convaincus que les AIF peuvent jouer un rôle croissant dans le financement de la transition durable de l'Europe. L'horizon d'investissement à long terme de nombreux investisseurs institutionnels en AIF, et le type d'actifs dans lesquels les AIF investissent, les rendent idéalement adaptés à cette fin."
Cette publication de l'EFAMA offre une perspective approfondie sur l'évolution du marché des AIF en Europe et met en lumière leur rôle potentiel dans le financement de la transition vers la durabilité en Europe.