Le secteur de l’assurance luxembourgeois connaît une croissance spectaculaire selon un rapport du FMI.

Le secteur de l'assurance au Luxembourg a vu ses actifs grimper à 289 milliards d'euros en juin 2023, selon un rapport du FMI publié en juin 2024. Cette croissance spectaculaire, due en grande partie aux activités transfrontalières et aux délocalisations post-Brexit, illustre la consolidation et l'importance stratégique du marché luxembourgeois de l'assurance.

Une influence internationale marquée

Le FMI souligne que le secteur de l'assurance du Luxembourg est disproportionné par rapport à la taille de son économie, avec des actifs équivalant à 372% du PIB national. Pourtant, seulement 6% des provisions techniques du secteur concernent des risques domestiques. Beaucoup d'entités domiciliées au Luxembourg n'ont pas de liens économiques substantiels avec le pays, ce qui réduit la part réelle des activités locales.

Pôle d'innovation et de réassurance

Le Luxembourg s'est affirmé comme une plaque tournante européenne, notamment dans le domaine de la réassurance non-vie et de l'assurance-vie en unités de compte. Après le Brexit, le pays est devenu une destination privilégiée pour les assureurs britanniques cherchant à maintenir des opérations transfrontalières au sein de l'EEE grâce au système de passeport. La France domine le secteur de l'assurance-vie avec 42% des primes brutes, tandis que l'assurance non-vie montre une plus grande diversification géographique.

Consolidation et concentration du marché

Le marché de l'assurance au Luxembourg a connu une consolidation notable ces dernières années. Le nombre d'assureurs-vie a diminué de 41 en 2018 à 34 en 2022, principalement en raison des fusions nationales visant à renforcer le marché local. En revanche, le secteur de l'assurance non-vie est resté stable malgré la relocalisation de 12 assureurs britanniques en 2018 et 2019. Fin 2022, le Luxembourg comptait 38 assureurs non-vie, 49 réassureurs et 152 captives d'assurance.

La concentration est particulièrement prononcée dans le secteur de la réassurance, où les trois premières entités détiennent 76% des actifs. Dans les secteurs vie et non-vie, les parts combinées des trois plus grandes entités sont respectivement de 42% et 62%. La majorité des assureurs domiciliés au Luxembourg sont des filiales de groupes étrangers, seuls 23 des 126 assureurs étant de nationalité luxembourgeoise.

Tendances économiques et comportement des assurés

Depuis 2022, la hausse des taux d'intérêt a considérablement influencé le comportement des assurés, augmentant les taux de résiliation. Cependant, le risque de liquidité reste atténué grâce aux dispositions des contrats en unités de compte qui permettent des rachats en nature. Les produits destinés aux particuliers fortunés comportent généralement des pénalités de rachat minimales. La hausse des taux d'intérêt a incité de nombreux assurés à envisager des rachats anticipés pour rembourser des emprunts à taux variable ou rechercher des rendements plus élevés.

Recommandations du FMI

Pour faire face à la croissance rapide du secteur, le FMI recommande de renforcer l'indépendance et la gouvernance interne du Commissariat aux assurances (CAA). Le rapport préconise également d'améliorer les outils d'inspection sur place, de développer des indicateurs de supervision basés sur le risque, et d'évaluer les risques climatiques et les lacunes en matière de protection en collaboration avec les parties prenantes.

En conclusion, le Luxembourg continue de s'imposer comme un acteur clé du marché européen de l'assurance, soutenu par une régulation en évolution et une position stratégique post-Brexit.

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Source :
Paperjam